提高人员服务的专业性和高水平服务的一致性。人员的服务不专业和不熟练是神秘顾客反映的珠宝门店存在的一大问题，产品介绍说得磕磕绊绊，给顾客试戴时不小心弄疼顾客等都属于专业性欠缺问题。其次是无法保持高水平服务的持久性，销售人员经常在顾客试戴后不购买、购买后提售后时出现“变脸”情况，都可以通过加强人员培训来进行改善，提高品牌竞争力。

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雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

在三季报发布后，好意思团三个走动日跌幅达14.66%。

好意思团三季报显露，陈诉期内公司营收764.7亿元东谈主民币，同比增长22.1%；净利润35.9亿元，同比增长195.3%。这么一份看似可以的功绩，好意思团股价在财报后不涨反跌，指标价还遭部分机构下调。

财报显露，好意思团营收增长是以营销本钱大幅上升为代价，本季度公司销售及营销开支环比高涨16%到169亿，比2022年同期增长55.3%，营销用度增速显耀高于营收增速。其落幕是公司核亲信地生意分部的考虑利润率比旧年同期的20.1%下降了2.6个百分点，科罚层解说称下降主如若由于较高的补贴率。

显然，浓烈的竞争侵蚀了好意思团的中枢主业利润。但加大补贴，是好意思团反击抖音等敌手不得不作念出的选拔。自旧年四季度起，抖音在到店业务上对好意思团的侵蚀就一直是市集关心的问题之一。现在来看，抖音的冲击在明天还会捏续，好意思团也准备在四季度增多补贴订单。

另外，在投资者期待有所破裂的新业务方面，好意思团也濒临范围与减亏之间的量度弃取。本季度公司新业务收入增长15.3%至188亿元，低于预期，但死亡情况与市集预期一致。而明天如果好意思团新业务减亏迟迟莫得进展，大约市集莫得耐烦延续恭候。

财报后的电话会上，好意思团CEO王兴示意，现在好意思团的股价只反应了外卖单一业务的估值，并不适宜公司的内在价值，正接头鼓舞一笔价值10亿好意思元的回购策画。不管奈何，面对束缚缩水的市值，王兴肩上的压力定然不小。

市值从高点挥发2.32万亿港元

11月28日，好意思团在港交所公布2023年第三季度财报。陈诉显露，该季度公司已毕营收764.7亿元东谈主民币，同比增长22.1%；净利润35.9亿元，同比增长195.3%；经改换净利润57.3亿元，同比增长62.4%。

关于这份功绩弘扬，开源证券吴柳燕以为，765亿元收入基本适宜彭博一致预期（760亿元），经改换净利润小幅超越彭博一致预期（52.9亿元），源于中枢生意中即时配送单量及考虑利润率超预期。

按业务隔离，好意思团业务分为核亲信地生意和新业务，其中前者包含餐饮外卖、好意思团闪购、到店管事、旅店及民宿、 景点票务及交通票务。

核亲信地生意是好意思团的收入撑捏。本年第三季度，该部分营收同比增长24.5%至577亿元，考虑溢利同比增长8.3%至东谈主民币101亿元，考虑利润率为17.5%。

在三季度中，好意思团的即时配送总订单量达到62亿笔，同比增长23%，其中餐饮外卖日订单峰值破裂7800万单，创下历史新高并比三年前翻了一番。

财报后的电话会上，好意思团科罚层解说称，破费者更防范性价比，公司扩大了质优价廉选拔的供给，加快了 “拼好饭” 的策略和落幕，从而更好地清翠破费者对更高效外卖的需求。

在破费复苏的推动下，好意思团的配送、佣金、告白收入分别同比增长14%、31%和32%，顾神秘佣金告白收入占比陶冶推动全体毛利率改善。

与此同期，好意思团闪购和到店酒旅在收入端同样亮眼，其中闪购业务也保捏快速增长，在七夕日单峰值破裂1300万单；到店、旅店及旅游业务走动金额同比增长超越90%。

关于这两部分业务，科罚层再次提到了“性价比”一词，“更多破费者网上购物更追求性价比，在购买前会相比不同渠谈的价钱。咱们策画是提供好多优惠券和套餐优惠的选拔。”

值得关心的是，宏不雅压力和破费左迁配景下，科罚层瞻望四季度外卖业务收入的同比增长将略低于三季度。

原因有多个方面，旧年四季度因为疫情，AOV(平均订单值)基数相比高，许多中小商家暂停了旧年的运营，本年中小商家的全面复苏和破费行径的改变，此外用户也减少购买价钱较高日用品和药品，导致AOV出现了下降。

另外，宏不雅要素影响了走动量增长，其次十一月的谦恭天气无助于冬季配送需求的增长，终末是本年夏秋季节好多破费者回想线下破费，也对配送需求产生了影响。

功绩雷同会上，王兴还对好意思团的股价发表了见地，他示意科罚层对公司的长久增长后劲有十足信心，现在好意思团在二级市集的股价只反应了外卖单一业务的估值，并不适宜公司的内在价值，正接头鼓舞一笔价值10亿好意思元的回购策画。

但市集并不买账，财报次日好意思团大跌12.18%，股价创2020年4月以来新低。适度12月1日收盘，好意思团收报87.9港元/股，总市值5489亿港元。年头于今，好意思团累计跌幅达49.69%，如果从460港元的股价高点算起，武汉专业第三方市场调研公司该公司跌幅达81%，市值挥发2.32万亿港元。

好意思团三季度功绩后，摩根士丹利和高盛下调好意思团指标价。高盛发布研报称，瞻望四季度好意思团考虑弘扬疲软，到店、旅店及旅游业务除息税前溢利(EBIT)率将从35%降至28%。对此该行下调对其指标价由205港元降至176港元。此外摩根士丹利将好意思团评级下调至平配，指标价120港元。

与抖音伸开攻防战

博通分析金融行业资深分析师王蓬博以为，好意思团股价下落受多个要素的影响，一个是宏不雅经济还原的可捏续性，极端是抵破费增长的信心；第二是好意思团可能受到头条线下腹地生存业务的竞争；第三是好意思团本人根基外卖业务的走动和利润增速是否到达天花板。

其中好意思团和抖音在腹地生存范畴的竞争，一直备受投资者关心。

回想两边的竞争，算作迫切的一方，早在2019年，抖音腹地生存便起步，但发展逐步。2021年，抖音诞生腹地生存生意化团队后，当先以“0抽佣”、低抽佣口头继承宽绰商家入驻后，还束缚上线特价团购券诱骗多数破费者，霸占市集份额。

尊府显露，从2022年三季度运行，抖音的腹地生存业务运行爆发，到了2023年春节时间，其在好意思团核销金额（GTV）中的占比一度达到约40%。

在本年4月举行的2023抖音生存管事生态伙伴大会上，官方露馅的数据显露，2022年抖音生存管事GMV同比增长7倍，抖音生存办作事务如故掩盖370余座城市，互助门店超200万家。

团购和到店业务除外，抖音还涉足外卖，但据悉抖音的外卖业务在GMV达成上受阻。本年7月份，市集曾传出音信称，2023年抖音外卖业务GMV指标已从年头的1000亿元下调到了50亿元。不外字节越过方面回话北京商报称，该数据虚假。

然而这并不影响抖音的延续加码。本年10月，抖音秘书明天一年将参加5亿元饱读舞扶捏达东谈主探店，并撮合商家与达东谈主之间的商单，这是抖音在腹地生存管事范畴的一大举措。

凭借流量、算法和推行上风，抖音对腹地生存这块蛋糕的蚕食不成小觑。国盛证券发布研报，瞻望2025年抖音到店总走动额或达到3000亿元，约为好意思团一半。

面对抖音这个强盛敌手，好意思团天然武汉专业第三方市场调研公司不会坐以待命。自本年第二季度起，好意思团运行全面反击，推出包括裁减年费、与商家再行协商抽佣率等门径。

此外，4月中旬好意思团外卖开启直播首秀，在直播间销售外卖商品券，这被视为好意思团对抖音发起反攻的紧要动作之一。在10月底，好意思团App还上线好意思团视频管事，口头与抖音、快手类似。

好意思团的各样门径能否扳回所在尚未可知，然而和抖音间的浓烈竞争，如故给公司的利润带来了压力。

财报指出，核亲信地生意分部的考虑溢利由2023年第二季度的东谈主民币111亿元减少至2023年第三季度的东谈主民币101亿元。该分部的考虑利润率由旧年同期20.1%同比减少2.6个百分点至17.5%。

好意思团在财报中示意，考虑利润率下降主如若由于较高的补贴率。电话会上科罚层进一步指出，接头到竞争表情，好意思团将推出一系列门径来收拢束缚增长的市集，天然这些门径可能会影响短期的货币化率和利润率。

新业务捏续死亡

2023年三季度，好意思团的新业务分部营收188亿元，同比增多15.3%，考虑死亡同比收窄至51亿元，考虑死亡率改善至27%。

好意思团的新业务主如若围绕腹地生存管事的面向商户(2B)及面向破费者(2C)业务，包含好意思团优选、好意思团买菜、快驴进货（餐饮供应链）、网约车、分享单车、充电宝、餐饮科罚系统等。

三季度，好意思团新业务的增长速率远慢于中枢业务，科罚层称这主如若由于收入结构的变化变成。

打车业务方面，3月份好意思团收尾了自营口头，全面转向团聚口头，是以打车业务同比有所下降；快驴业务方面，平台口头增长更快，3P 口头（非好意思团配送）是净额法计入财务，是以从详细来看增速可能放缓；好意思团买菜和好意思团优选则由于本年全体消勤劳下降，类似线下破费复苏，确乎对好意思团优选业务带来压力。

科罚层坦言，第四季度，好意思团将濒临来改过产业收入增长的更大压力，分享出行、缩减范围和优质收入交换的影响依然存在。

好意思团新业务较多，由数百个不同的业务构成，天然全体上仍在死亡，但据悉电动助力车分享业务已已毕正的现款流，充电宝旧年就如故盈利，分享单车业务也荟萃两个季度已毕正息税前利润。

然而全体上，当好意思团的核亲信地生意进入锻练阶段，还面对一个强盛敌手时，好意思团的新业务并莫得给公司带来太多的遐想空间，蓝本市集瞻望的本季度新业务收入为192亿元。

中信建投研报以为，就新业务而言，好意思团仍需在范围与减亏之间量度弃取。该机构以为，本季度好意思团优选走动额和收入延续同比增长，但悉数死亡回落较为逐步。好意思团优选策略减弱但仍处在社区团购赛谈第一梯队，明天仍具有较大后劲。

天然，好意思团也在想考新业务的参加产出比，科罚层称如果发现新业务莫得目的回荡为有价值的财富，那么也会对策略进行改换。